楊衞隆:供三代衰三代

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九十年代中期,我去到日本。日本朋友宮本帶我到東京看他的朋友買的超小型住宅,買入價一億七萬日元,面積不足三百平方呎。泡沫經濟爆破之後,他的朋友是第一批斷供,被銀行收樓的人。結果,賣出價不足七千萬日元,輸掉超過一億日元。

宮本在八十年代末期向朋友說日本樓泡一定會爆,因為日本人供樓能力不足,要供兩代。可是,日本樓泡沒有爆,繼續吹大。宮本變成眾人的笑柄。如果你以為供樓供兩代十分恐怖,那就要看看日本泡沫經濟爆破之前,日本人供樓供三代。

日本人供樓能力不足,政府和銀行放水減息,幫助維持高樓價。因為樓價崩潰會拖垮日本經濟。到了放水放到盡,減息減到底,住宅面積開始縮小。日本人供不起一層樓,地霸讓日本人供半層樓。到了供半層樓都沒有能力,把供樓人的子女也拉落水,變成供兩代人供半層樓。到了供樓人加上他們的子女都沒有能力供半層樓,供樓人的孫子也拖落水,變成半層樓供三代。

宮本沒有想過供三代,但是,他說供兩代就是衰兩代。結果,日本失落二十五年,還要失落。供三代就是衰三代,未衰足三十年,日本就無法翻身。

日本政府無視樓價高過日本人供樓能力,以減息手段推高樓價讓樓價無止境地漲上去。減息只會令到樓泡爆的威力更大,殺傷力更強,令日本人更加痛苦。
到了樓泡爆後,日本政府用超低息雪藏樓災引起的壞賬,結果出現日本經濟無法增長二十多年。日本經濟本來是世界第二大,不是中國追過日本,而是日本自甘墮落,中國被日本推上世界第二大經濟體系。日本的國債相對GDP比率是全球最高,達到GDP兩倍半。

日本的樓泡教訓十分簡單,任由樓泡漲大是經濟末路。減息維持樓泡不是好主意。樓泡爆後,不盡快清理壞賬,後患無窮。

中國和香港樓泡比起當年日本有過之而無不及,管理經濟的能力和手段和日本一樣笨。人類是永遠不會汲取前人的教訓,不斷犯同一錯誤。


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