歐銀從直昇機灑錢 意外降息至零利率 QE還加碼二百億


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image by Thomas Galvez

陳文蔚/綜合報導

歐洲央行(European Central Bank,ECB)這次鐵了心卯起來印鈔票!原本市場預期此次僅將微幅擴大存款負利率政策以及增加每月購債額度來微調寬鬆政策,沒想到,歐銀十日的利率決策會議卻讓全球跌破眼鏡,力道加大到出乎意料之外,除首次將基準利率從0.05%降至零利率,存款負利率也從-0.3%再降至-0.4%,同時每月購債額度也從原來六百億歐元增加到八百億歐元。

市場對歐銀這項行動大感意外,且幾乎把現行可動用的政策工具一次釋放,歐銀總裁德拉吉在隨後召開的記者會上表示,歐銀的刺激措施是全面的,可望透過所有政策工具的「綜效」來增強歐元區的經濟復甦,同時讓通膨加速向歐銀目標邁進。

原本市場僅預期歐銀在這場利率會議上,僅會將存款負利率再擴大,從-0.3%降至-0.4%,每月購債額度也頂多再提高100歐元。然而歐銀公布這項前所未有的猛藥,但主要利率全面調降,基準利率也降至零,讓全球市場大感意外,歐元也應聲走貶,歐洲主要股市也全面上漲。

歐銀這次除將主要的基準利率從已經是史上最低的現行利率0.05%,一口氣全部降至零利率,是二0一四年九月來,時隔一年半後再次降息。而受到各界重視的歐銀存款負利率政策,也從-0.3%降至-0.4%,邊際放款利率同步由0.3%降至0.25%,自三月十六日起生效,希望藉此讓金融機構大幅度將剩餘資金貸放出去。

另一方面,歐銀的QE政策也進一步擴大,歐銀決定從四月開始,買入歐元區各國國債、供給市場大量的貨幣資金,將從現行每月六百億歐元,持續擴大至八百億歐元。同時,歐銀去年12月已宣布,QE執行時限將延長六個月至二0一七年三月。

歐元區二月份消費物價指數(CPI)年減0.2%,創近一年來最大降幅,因此對於歐銀而言,如何刺激通膨是當務之急。德拉吉在記者會中強調,石油等商品價格持續滑落,新興市場成長走軟,金融市場波動以及結構調整仍緩慢,都削弱歐元區經濟復甦,因此歐元區降息及擴大QE主要是要制止通膨偏低而影響整體經濟,避免產生進一步的衰退效應,歐洲央行並預期,歐元區今年通膨僅0.1%,遠低於早前預期的1%,德拉吉認為,降息將有助銀行向市場拆借出更多資金,可望幫助經濟復甦與通膨的增溫。

不過德拉吉也暗示,在這波猛藥全數出爐後,很可能維持低利率很長一段時間,同時利率也不會再調整,立刻澆熄市場的熱情。德拉吉表示,政策利率可望維持當前或更低水準更久,代表超低利率環境將維續更長時間。但隨後德拉吉又對外表示,按目前評估「歐銀並不預期還有進一步降息的必要」,並聲稱利率可降至多低水準是有其極限的,也立刻被市場解讀為在此番降息至零利率後,未來不會再調降基準利率,歐元應聲由貶轉升,歐股漲幅也跟著縮小。

這波全球降息風潮似乎尚未有停止的跡象,在歐銀降息之前,稍早紐西蘭央行十日也意外宣布降息一碼,將基準利率降至2.25%,再創歷史新低,而南韓也將利率持續維持在歷史低點1.5%。

儘管貨幣政策對這波景氣的刺激效果頻頻遭到質疑,但全球央行卻依然故我,持續採取降息與寬鬆政策試圖拉抬經濟,不只國際間,台灣央行總裁十日坦言,貨幣政策效果有其拘限性,還必須配合財政政策才能達到刺激目的,甚至批評大國寬鬆政策的外溢效果對其他小型經濟體不利。只是在面對各國降息動作頻頻,市場預料三月底央行理監事會議,勢必也會再降息藉以宣示刺激經濟的立場。

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