【讓子彈飛】宇子飛:蝴蝶效應——不測風雲之解構

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圖片來源: Swallowtail Garden Seeds

八月二十五日,周二,世界各地的投資者,經歷過上日、黑色星期一的環球股災後,心情恍若愁雲慘霧不在話下,但相信對於這個席捲全球的金融資產價格下滑災難,其風起雲湧的演變過程中,何以會出現環環相扣、互為影響的連鎖效應,應是不大了了居多!

比如說,就算是股票市場以外,貨幣市場亦與此同時出現了風聲鶴唳、瞬息萬變的趨向!

只見南非、巴西及、俄羅斯及印尼等國,由於向來是大宗商品出口國,投資者擔心中國經濟下行會令整體資源、金屬或煤炭需求每況愈下、進而拖累這些出口國家輸往中國的外貿,股票投資者因而以腳投票、大舉逃離其股票市場,本來就是無可厚非,亦不難理解!

與此同時,上述國家的貨幣兌美元續走弱至多年新低的時候,箇中可供投資者的考慮點,就錯綜複雜得多了。原來,受累於油價持續下滑,俄羅斯盧布周一跌至七個月低點,收盤時且創出歷來最低的1美元兌70.9盧布,較一年前還在1美元兌36盧布的匯率弱了近九成之多!

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受累於油價持續下滑,俄羅斯盧布周一跌至七個月低點,收盤時且創出歷來最低的1美元兌70.9盧布,較一年前還在1美元兌36盧布的匯率弱了近九成之多!

要知道,俄羅斯是僅次於沙特的中國第二大原油供應國,這意味着,當其貨幣一瀉如注至此水平,要麼其競爭力會相應增強;要麼當中國對原油的需求逐漸復甦時,俄羅斯對中國的外貿就會從谷底回升。也就是說,投資者要是能夠量化俄羅斯貨幣下滑後的經濟前景,當會發覺,其相關股票的跌幅可能已是「浮誇」了一點!

類似的情況亦出現於印尼這個新興國家身上。

向來把煤炭、礦產品和棕櫚油等物資出口往中國、並且近年來成功取得可觀回報的印尼,卻受累於最近中國股災、經濟不達標以及人民幣貶值等一連串事件,令印尼盾今年已跌達12.5%,是一九九八年亞洲金融危機以來的最低水平。問題是,印尼股票市場照跌毋誤,一月至今跌達20%之多,似乎沒有因為其貨幣貶值跌達12.5%可導致其競爭力大增而有所改變!

或謂,上述的「過猶不及」現象,由於是出現在新興市場,再不合邏輯也不會令投資者詫異。可是,當連美國道指周一晚早盤跌幅一度超過1000點之多,就會令資深投資者一頭霧水、如丈八金剛、摸不着頭腦了!

說到底,美國經濟復甦步伐至今井然有序,能源行業以外的企業利潤,普遍維持不跌反升趨勢、連信用評級在垃圾級別的公司可取得的信貸依然寬鬆居多;就算美聯儲為了維持公信力,稍後真的落實年內加息的預警,都應只不過是調升0.25%一次起、兩次止的小動作,投資者周一的恐慌拋售,會否是「過激」了?其行為亦與新興國家投資者如出一轍、是難以理解!

然而,若子飛把上述投資者的「不理性走資」行為,以Chaos Theory「混沌理論」的Butterfly Effect「蝴蝶效應」來作為解釋,就或可自圓其說了!

根據《近代物理與新認識論》作者吳文成所解說,「……例如蝴蝶效應:今天北京一隻蝴蝶展翅翩翩對空氣造成擾動,可能導致下個月紐約的大風暴──使得科學家始終無法模擬天氣這個複雜系統,更不用說去精確地預測天氣。」

因為,吳文成認定,「混沌理論,是近二十年才興起的科學革命,它與相對論與量子力學同被列為二十世紀的最偉大發現和科學傳世之作。量子力學質疑微觀世界的物理因果律,而混沌理論則緊接著否定了包括巨觀世界拉普拉斯﹙Laplace﹚式的決定型因果律。」

所以,他說:「零亂往往是假相,混沌之中隱藏著更深層次的規則吸引子、自我組織、自我重複與尺度無關性……」

因此,要子飛狗尾續貂地看,世界各地不約而同的股災序幕,也許因為蝴蝶效應而無一倖免於難;但假以時日,當蝴蝶效應的影響力由「無遠弗屆」轉化為「各自為戰」時,就是「盡信理論不如無理論」的人棄我取之時,信焉?


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