【金融本土】Joe Tang:金價為何大跌?

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golds

國際金價7月20日在香港開市前跌破1130美元,是去年11月的低位,觸發大量止蝕沽盤,導致價格挫至1088美元,是2010年3月以來的跌幅,引來傳媒諸多揣測,尤其本地主流,一時又說神秘沽家,一時又說中國大媽,彷彿沒有中國因素,就不能解釋市場的波動,心態上擺脫不了以北方大國為尊。香港股市也好,美國債市也好,國際金市也好,無論升跌也脫離不了由中國的影響力。

有趣的是中國人民銀行上周五才宣布手上持有黃金儲備1658公噸,超越過去九年不斷購入黃金的俄羅斯。當然,由於香港的黃金出口及轉口數字不斷反映黃金持續流入中國,故有分析估算中國所持有的黃金儲備應該不少於3000公噸,事實上,對於竭力推動人民幣國際化的中國,持有大量黃金儲備理應有利增加人民幣的可靠性。

可是,公布的數字少於預期,難免令市場疑慮中國以美元或人民幣向民間換取黃金的能力,縱使北京政府意圖製造莫測高深的氣氛,營造留有後着的姿態,但經過「暴力救市」一役之後,中國金融調控的能力似已露底。

當然,數字比市場預期少作為價格下跌的解釋,往往不足令市場信服,故此,利用出口轉內銷的方法,將跌市的罪名往中國大媽身上推,既可滿足對中國因素的需求,近來「大媽」的舉動成為綱絡焦點,似乎對於不求甚解的市場人士或傳媒,往往又輕可易用。問題是當你貌似權威的引用確實數字,指這些所謂「中國大媽」在上海黃金交易所沽出5噸,卻逃不過數據的測證。

chartgold

數據顯示上海黃金交易所的黃金持倉確實有減少,但實際減持活動卻是在前周三至上周五的期間,而昨天(20/7)的持倉更是不減反增,亦沒有證據證實此等活動來自「中國大媽」,抑或是「中國大戶」的減倉活動。

既然中國大媽沽金為虛構,則觸發今次金價展現新跌勢是誰呢? 相信從下圖可以得出答案。

(SPDR為全球著名的黃金ETF,於紐約、香港、東京及新加坡等地掛牌。)

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