【讓子彈飛】宇子飛:從蘋果股價失驚無神下滑 看美股牛市行將就木

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apple

圖片來源:Jon Chan

不管你是否Apple Inc. (蘋果) 產品的忠實粉絲,只要你是一個活躍的股市投資人,有關蘋果公司的每一個「動靜」,其實皆有可能觸動閣下的神經。

有否誇大了?

絕對沒有。首先,以市值而言,蘋果是全球最具價值企業龍頭 (7月22日蘋果收市時市值高達7601億美元,拋離第二市值的谷歌逾2000餘億美元),份量當然稱得上是舉足輕重;此外,以單一公司的現金流與整個美國的可動用現金情況相提並論的話,怕者只有蘋果有這資格 (Factset數據顯示,2011年6月蘋果手頭現金達762億美元;而美國國庫現金同期水平只有738億美元,較蘋果少24億美元之多)。

可以說,假如沒有了蘋果的盈利貢獻,上季美國整個科技板塊的盈利會相應收縮達6%之多;而以2014年第四季標普500指數成份股的整體盈利增長來看,蘋果赫然是該數據中的最大單一貢獻者;2015年首季而言,蘋果貢獻的增長,為標普500指數整體增長的第二大個股 (達到整體17%的高比例) ,可見其賺錢能力之強!

你可能會問,又如何?遠在美國上市的蘋果,對於港股又會有多大影響?

子飛認為,影響可以是「可大可小」!就以蘋果新一輪的業績報告為例。上日華爾街收市後,蘋果發布了截至2015年6月27日的第三季度財務報告(是該公司自推出智能手表Apple Watch以來的首份季度財報);報告顯示,蘋果公司第三季營收為496.05億美元,較上年同期增長達32.5%﹔淨利潤為106.77億美元,較上年同期增長達37.8%;而期內來自大中華區的營收高達132.30億美元,較上年同期大幅增長達112%之多!

不過,單一的智能手表Apple Watch的銷售數字就欠奉,皆因蘋果發言人指出,為了不讓其它有關智能手表的競爭者洞悉蘋果這方面的商業機密,Apple Watch的銷售數字只會與iPods, Apple TV及其它產品一併公布;

另方面,佔蘋果整體銷售金額(達496.05億美元)近63%的iPhone銷量為4753.4萬部(金額達314億美元),雖說未能達到市場預期的4880萬部,其實經已算是「靚齙鏡」,對嗎?

對,但對於大部份市場分析員來說,卻是「未夠靚」!

起碼蘋果預計第四財季收入為490至510億美元,低於市場預期511.3億美元。而無情白事隱瞞了Apple Watch的銷售數字反而徒惹投資者猜疑!

因是之故,業績出街後,蘋果於美國上日的收市盤後交易,股價竟大幅下跌達8.73美元,至122.02美元,跌幅高達6.68%,硬生生蒸發了高達507.74億美元市值,令與谷歌競爭,誰才是先升抵1000億美元市值的皇者「考眼光」遊戲https://www.localpresshk.com/2015/07/bullet-flies-0720/,更加緊張、刺激得多!

香港方面,則見本土的蘋果零件供應商全線急跌,例如高偉電子(01415)跌7.8%; 富智康(02038)跌4%;瑞聲科技(02018)跌6.9%;歐洲方面亦似立竿見影受拖累;事關歐洲半導體公司股價普遍下滑,執筆時歐洲股市STX 600指數低開低走,似乎印證了,就算閣下對蘋果的「動靜」無心裝載,其業績及外圍股價的波動,足以拖累美股恍若過山車走勢,從而令港股走勢也難倖免於難!

沒有了前教主喬布斯式的「創意」,蘋果Apple Watch的魅力遠遜於iPhone,亦由於Apple Watch需要每晚充電才能正常運作,可想而知,市場競爭力相對於例如Pebble Watch是相形見拙,所以才需要隱瞞銷售數字;試想想,蘋果的皇者銷售龍頭iPhone,面對的對手不是更多嗎,又不見得蘋果需要把iPhone銷售數字隱瞞來防止對手針對?

關鍵是,以前教主喬布斯的澎湃創意,及其無遠弗屆的影響力領導下,蘋果粉絲們就算不遠遠下跪參拜,起碼對其產品心甘情願付出不菲的溢價在所不計;與現時部份蘋果粉絲據說買入價錢不算貴的Apple Watch也斤斤計較,是雲泥之別!

講白了,前教主喬布斯離世後,蘋果圖把 iPhone 6、7、8… 的模式不斷舊酒新瓶式延續下去的一廂情願,究竟可以維持多久?

沒有教主的領導才能下,又不及谷歌般 (連無人駕駛汽車也研發) 勇敢創新,適逢強國需求持續萎縮,蘋果日後的銷售增長突破,難道非要靠,例如來自剛解禁了的伊朗及古巴對美國貨需求,衍生而來的全新購買力?

換言之,與其相信蘋果這季度業績拖累股價下滑只不過是市場期望過高、非戰之罪;倒不如面對現實,看美股長達6年的牛市運行至今,其實已是氣喘如牛;因此,辯證地看,迴光返照的牛市下,上述蘋果股價逐漸見頂的例子只不過是冰山一角;凶兆也!就算美聯儲的加息在即,分分鐘可成為牛市駱駝背上的最後一根草,進而令美股牛市壽終正寢,子飛也不會感到奇怪!且拭目以待!

applechart

業績出街後,蘋果於美國上日的收市盤後交易,股價竟大幅下跌達8.73美元,至122.02美元,跌幅高達6.68%,硬生生蒸發了高達507.74億美元市值…(Chart Source: Marketwatch.com)


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