【讓子彈飛】宇子飛 : 希臘危機解決談何容易

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協議落實後不久,歐洲股市普遍走高,代表整體歐洲的STX 600指數早段裂口高開高走,似乎市場已再一次準備迎接歐洲歌舞昇平之局,恍若今次是貨真價實的「冇得輸」! Chart source: eSignal.com

七月十三日,清晨,於布魯塞爾舉行的救助希臘緊急峰會上,終於出現了峰迴路轉的變化。原來,談判雙方經過了逾17小時馬拉松式的協商後,一份市場翹首以待的「解決分歧」方案露出曙光:希臘與歐元區領袖最終達成,以「改革」換取「救助」的協議!雙方協議的具體內容雖說未有立即公布,但隨着各債權人陸續表態,箇中的微言大義亦愈益明顯;IMF主席拉加德稱,希臘協議是重建信心的良好步驟。

歐盟主席Donald Tusk直言,會員國對希臘達成的救助協議,由於已包括了以歐洲穩定機制(ESM)來給予希臘改革和金融支持 ,應足可讓希臘繼續留在歐元區。法國總統奧朗德說,新的協議將給予希臘約800億歐元資金;德國總理默克爾說,希臘將需要設立一個500億歐元的私有化基金。這個基金由歐盟官員來管理,基金的收入會用來償還希臘的債務。

可想而知的是,只要希臘國會排除萬難通過協議,原則上希臘應可避免走上破產之路,亦應不用脫離歐元區。

原來,希臘瀕臨破產的威脅,是由於本月20日需要70億歐元的過渡資金向歐洲央行還款,到下月中則要再還120億歐元,但國庫卻已囊空如洗;倘若援助資金不能及時到位的話,破產的不歸路迫在眉睫!而希臘之所以不用擔心脫歐,是因為歐盟委員會主席容克表示,在達成協議後,「不存在希臘脫離歐元區」。何況,知情人士透露,歐元集團必要時會給予希臘更長的寬限期和貸款期限?所以,這絕對稱得上是一份得來不易的協議。

首先,財長會議早已在上周六經已開始。當其時,經過了長達9小時討論至深夜未有結論後,決議於星期日時復會;其後,希臘、法國、德國和歐盟領袖四方會談下,深夜達成救助希臘的折衷建議方案;難怪,協議落實後不久,歐洲股市普遍走高,代表整體歐洲的STX 600指數早段裂口高開高走,德國DAX指數開盤上漲1.4%;法國CAC40指數開盤上漲1.8%;英國富時100指數開盤上漲0.9%;似乎市場已再一次準備迎接歐洲歌舞昇平之局,恍若今次是貨真價實的「冇得輸」!可惜的是,幾經艱苦經營、得來不易的協議卻不代表,一定是算無遺策!

首先,要不是希臘總理齊普拉斯最終選擇接受德國提出要封存希臘國有資產的建議(以便藉着私有化降低債務);及他不再堅拒IMF繼續有份救助的角色(藉以獲得建議總值860億歐元的救助),這份及時而出的協議,根本就不會從天而降。

顯而易見的是,較早前希臘民調顯示大多數國民想留在歐元區內之後,希臘忽然出現可被逐出歐元區的壓力下,齊普拉斯無計好施,才會勉強接受這些對希臘人民而言,是難以接受的「不平等」條約!而問題的關鍵是,根據協議,作為希臘頭頭的齊普拉斯,必須在未來的三日內,在希臘國會通過大堆法案,包括「提高銷售稅、削減退休金、修改破產法、保障統計局獨立性和在預算不達標時自動削減開支等;且莫論希臘國會能否真的不眠不休、三日內及時通過上述所有的繁複法案;單是民選的國會議員,怎樣向早前公投說 「不」的群眾解釋,緣何今次協議中的更苛刻條款不是「喪權辱國」,已是難題一度;換言之,市場人士認定,這份由國際債權人對希臘施加苛刻不堪條款的所謂協議,徒令齊普拉斯被迫下台的看法,並非是無的放矢!

難怪最終協議條款尚未公布前,希臘勞工部長Panos Skourletis接受國營電視台採訪時直言,齊普拉斯達成的協議可能是徒勞無功,因為協議原則上根本上是「不可行」,勢必導致希臘今年需要舉行大選!

相信非要重新舉行大選不能解決的問題是,希臘國民在得知協議條款等同「欺人太甚」後,齊普拉斯如何能對其出爾反爾行為自圓其說?換言之,市場對於協議「勢在必行、希臘「絕對不用脫歐的看法,可能又是開心得太早!實情是,作為股市老兵,子飛對於上述協議可於短期內落實的說法,絕不認同!

因此,當別人貪婪時,子飛決定騰雞,坐言起行減磅,一於趁明天開市時,以開市價沽出所有歐洲牽連甚廣的匯控(005);以及李小加管理不善的港交所(388)股份!因為,輕言希臘危機解決在即,談何容易!認真?就輸了!


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