吳大澂:強美元下港人要有所準備

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圖片來源:frankieleon

上世紀八十年代初,正值香港續租問題談判,美國又以高息率打擊通脹,息率上升吸引資金流入,結果就是美元同時大升,抽走全球資金,世界經濟動盪。港元在內外多項不利的政經因素夾擊下,兩日內貶值百分之十五,市面日用百貨給搶購一空,有錢無所用。港府為要穩定人心,減輕經濟動盪,資金流走,隨即宣布港元掛鈎美元,這就是聯繫匯率旦生的歷史背景。

美國息率在聯匯實施後由高位回落,一落三十多年。息率向下,配合美國大發國債印銀紙 -——國債可抵押當錢駛 ——資金充沛,世界經濟亦同時展開大升浪,加上中國開放經濟,造就了香港經濟擴張的黃金三十年。潮起潮落,人有生死,經濟有周期,息率跌了三十年,低無可低,現在美國要退市加息,其實就是要結束三十多年的國債當錢駛的瘋狂派對。

美國一加息,全球資金在歐洲金融危機的背景下,會加速流進美國,歐亞各國資金流失,經濟收縮在所難臨。資金集中美國的這個金融背景,正好是八十年代初香港要面對的。問題來了,香港當年還有人材輩出的港府護航,最終以聯繫匯率化解危機貨幣貶值帶來的經濟危機,但今時今日,領導香港的,可是庸材奴材百出的特區政府。面對同樣的背景,靠這班人,你能安心嗎?

資金集中美國,每次必會牽連資金自由進出的香港。零八如是、九七如是。零八九七,息率還處三十年的下降周期,每次減息均可減輕經濟調整的苦楚,等待經濟重拾增長,但現在息口是低無可低的,就是說,美國已喪失以息率調控經濟的能力,那就是見真章的大時代了。

fredgraph

九七時,香港根基還強,經濟還算多元,資金流走後重回,經濟還可回復增長。到零八年,香港只剩金融,根基早就畀財閥港共破壞了,美國再減息,又遇著中共放水,香港還算力保不失。現在美國反過來要加息,資金必會由歐亞流失,因此連IMF都怕美國加息會抽走全球資金,要出口術叫美國聯儲局下年先加息。

九七時大家都見過資金如洪水般流走的破壞力。當年金局管用巨資保住了聯繫匯率,其實是白保的。因為資金流走,就像水塘缺堤,你保住了水閘,水還是要流走的。現在美元強勢,美國加息定會加快全球資金流入美國,早前投身了香港樓市股市及經濟的資金,一如過往,同樣會流走。

在自由浮動的制度下,資金流走會顯現在幣值上,例如歐洲資金流走,歐羅就會貶值。在固定匯率制度下,資金流走就反映在金管局的賬上。資金由港元換成美元離開香港,金管局就要用手上美元買下港元,金管局手上的港元增加,美元減少。

按四月數據,外匯儲備資產總數約為二萬六千億港元,約為流通貨幣的七倍及香港M3貨幣供應的49%。流通貨幣就是銀行紙幣及硬幣,M3就包括紙幣、硬幣、銀行活期、儲蓄及定期存款及由非銀行持有的可轉讓存款證等等。理論上,金管局手上的美元,是足夠在正常情況下的兌換。

問題就是,當資金由股樓經濟流出香港,換作美元流出香港,水塘水退,外匯儲備又是否足夠呢?不計樓市,只計股市,香港股市主板的市場價值現時約為三十萬億港元,走資的話,資金不但又股市流走,更會由樓市流走,由銀行體系流走,到時金管局手上的外匯儲備,是否能快速節現換成美元換給賣港元者以保聯繫匯率?

股樓下跌,經濟收縮,銀行賬目亦會收縮,那就使經濟體系加速缺水,企業缺水資金周轉不靈爆煲,這種情況在美國雷曼破產前,大家都親眼目睹。銀行有壓力測試(Stress Test),金管局又有否做壓力測試以準備最壞情況之發生?經過美國零八金融崩壞,歐洲國家相繼破產民不聊生,我相信測試一下最壞情況以作準備是金管局應有之職責吧。

如前所述,九七前的港府在金融安全上是可信的,但現在的特區政府,在金融事務上又可信嗎?答案是顯而易見的。本文不是要危言聳聽,而是美元強勢下,九七零八好大機會重現,萬一到臨,這班送子女到外國然後在港推愛國教育的愛國愛港人士絕對不可信。萬一聯匯守不住,港元是要貶值的,這是最壞的情況。

出外旅遊好多人會買意外保險以防萬一,重點不是希望意外發生,而是發生意外時,在最壞情況之時有足夠的保障。同理,基於特區政府無能信不過,而港元有機會在資金流失後大幅貶值的最壞情況下,香港人是要有所準備的:

首先要留意港元兌美元匯率。特別是港元持續貼近七點八五的時候。觸及七點八五,就是說金管局正吸納港元賣出美元,是資金離港的意味。現在港元兌美元一直徘徊在七點七五,反過來就是說資金湧入。

第二,聯匯失守港元貶值,這個情況出現,香港股樓經濟同時必會大跌,手上有錢都無大用,因為經濟運轉亦會同時停頓。因此,家中一定要有足夠生存兩個月的物資。到時手上有一兩噸稻香金鳳,會安心過手持現金。

第三,港元貶值,就是說手持美元比港元保值。流通的金幣也是一個選擇。不過要學塞浦路斯人或希臘人般把錢放在家,而非放在銀行戶口,那等於無用。市面經濟停頓,銀行到時都不會開門給你換錢的。錢放在家中,你就一定要有自衛武器旁身,不然隨時畀人搶錢。

第四,離地有錢人到時會有辦法換錢走。例如俄羅斯盧布貶值前,俄羅斯財閥就有辦法調錢出國。窮人就反正無錢,現階段做什麼也無用。

第五,中間夾心的,到時好可能要乞食,我建議除了揸美元,學定野外求生技能,生存機會率會大過只有現金。

希望意外保險用不著吧。


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