【讓子彈飛】宇子飛:十個為什麼——A股泡沫分分鐘可爆破?

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bullet0612

圖片來源:John Spade

子飛居安思危,忽發奇想,嘗試想像一下,越吹越大的中國A股泡沫會否忽然爆破?究竟,或會導致今次A股牛市泡沫爆煲的會是哪一些因素?

運用想像力, A股泡沫爆煲的十個為甚麼,公諸同好列出如下:

1)全球最多散戶的中國A股市場,因多半是初出茅廬、經驗全無,風險管理意識絕無僅有;一旦出現戲院失火效應,定會因爭先恐後而爆發人踩人慘劇!

2)內地證券從業員雖說海歸少壯派不在少數,但因過去七年熊市業界流失率高,青黃不接,欠缺經驗豐富之輩,套句華爾街術語來說,就是光頭比率(head-to-hair ratio)偏低,未必能領導散戶過渡突而其來的黑天鵝危機!

3) A股溢價較H股昨天剛現歷來最高,超現實,六月十一日開始見頂回落,不排除是基金欲擒故縱,下月中、港基金互認前,先行踩低市況,博取他日駕輕就熟有更好表現!

4)近日雖說滬深兩市高位5100點高踞不下,惟成交量有持續萎縮趨勢,與早前兩市近2萬5千億元的成交大相逕庭,非佳兆也!

5) 據報,房地產調控措施鬆綁效果顯現,房地產開發投資增速、主要先行指標以及銷售指標均出現向好跡象,難免令處於高位牛皮的股市獲利誘因大增!

6)全球整體債孳息似有破位而上跡象(瀕臨上穿頭肩頂頸線),意味着債價急劇回落的機會大增,從高企的歐美股市獲利,圖在高債息回報上分一杯羹,亦令外資透過滬港通及QFII買入A股的誘因大減!

7)預計聯儲局加息下美元強勢畢現,商品價格備受沽壓,股市套現潮來勢洶洶!

8)數十倍市盈率的股票(尤其是深交所上市者)不計其數,雖說是老生常談,卻不宜掉以輕心!

9)兩市市值接近去年GDP的100%,是典型的泡沫化現象!

10) 最後,亦可能是最重要的是,大摩不願此時此刻納入A股,應是看穿燙手山芋,說明中國莊家早前是有意無易沖高權重股、圖派發予外資,現時圖窮匕現,分分鐘為免自食其果,走為上着!

滬深300指數月線圖,見急升4個月仍未出現健康調整,不宜等閒視之。(圖表來源:eSignal)


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