劉文心:加息港樓市也許再升

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美國在今年內加息,已經當作會成為事實,只是未確定在上半年抑或下半年落實而已。不過,小妹的看法是,美國以至香港加息,本港樓市可能仍然上升。理由十分簡單,一切情況早已在投資者意料之內。

慣常的傳統觀念是,加息,樓市和股市應該會下跌,但今次美國加息的行動,已經說了兩三年,至今還是遲遲未有作實。同時,美國加息的消息,是市場預期之內,等到加息正式落實,可能變成壞消息盡出,加息,已經不再是甚麼預計不到的事情了。

美國聯儲局主席耶倫 (圖片來源

現今美國聯邦儲備局的作風,與格林斯潘時代做主席的時候,截然不同。回顧一九九四年初,格林斯潘主持大局的聯儲局,突然提出加息,市場在沒有毫無準備的情況之下,美國股市以至香港股市及樓市的即時反應是大幅下挫。及後,本港樓市有一年半左右的時間進入下跌浪。

普遍來說,如果發生戰爭,股市和樓市走勢向下,幾乎成為主流看法。一九九零年八月,伊拉克突然入侵科威特,中東立即戰雲密佈,本港股市和樓市立即下滑。其後,兩個市場都大吹淡風,大多數投資者都採取觀望態度。因為以美國為首的多國盟軍,為科威特出頭,部署向伊拉克反擊。

當時,不單止香港股市樓市呆滯,連帶世界各地股市亦低位徘徊,因為市場人士知道盟軍與伊拉克的中東戰爭隨時爆發,如果戰事一開,對本港股市和樓市的觀感是難逃一跌,所以投資者多數避之則吉,不敢再在市場活動。始料不及的是,盟軍遲遲未採取進攻伊拉克的行動,因此,當年八月至十二月,局勢陷入膠著狀態。香港以至全球不少投資者都等待最新局勢如何發展。

直至一九九一年一月初,盟軍終於正式展開轟炸伊拉克的攻勢,全球股市及香港股市和樓市的反應,竟然是不跌反而齊齊大幅上揚。當時的理解是,市場等待最壞的消息戰爭出現多時,但戰況是盟軍大獲全勝,伊拉克全面捱打。既然壞消息出盡,又等了幾個月,一切負面的影響已經預計在內,所以很多主要股票市場大升,香港股樓齊鳴。

一九八九年「六四事件」發生之後,突然間很多人關心中國領導人鄧小平的健康狀況,因此,有不少人估計,如果鄧小平一旦離世,中國會出現甚麼局面,香港股市恆生指數會跌幾多點?有人估跌五百點,也有人估七百點,亦有人估一千點,莫衷一是。

鄧小平離世股市下跌,是基於鄧未安排好接班人,所以社會出現震盪,但「六四事件」之後,鄧小平依然煙照抽,健康不錯,大權繼續在握。在一九九三至一九九四年期間,股票市場已經有另外一種說法,鄧小平仙遊的話,恆指會上升幾多點。因為市場覺得,鄧小平已經安排好接班人,中國政局不會有亂子。到了一九九七年二月十九日,鄧小平逝世的消息公布,恆指當日大升三百零五點或2.32%,因為市場對於鄧小平的離世已經「早有準備」。

由此觀之,美國加息之說,已經醞釀了兩三年,一切負面情緒都已消化。而且聯儲局主席耶倫是加息的鴿派中人,即使今年開始美國真的落實加息,也不會加得太急和太狠!本港樓市和股市續升,並非全無理據。


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