東方珠珠:創業板變創孽板

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八十年代,香港股票市場已有示少人表示創立第二板市場,但十多年後,終能在1999年底,成立了創業板。廣東人說「唔怕生壞命,最怕改壞名」,十五年下來,這個創業板變了創孽板,創造了不少罪孽冤孽,令很多股市投資者,其中不少是小投資者,輸到焦頭爛額!

在創業板初期,不少大企業都去創業板創業,先有李嘉誠系公司的Tom.com,及後有郭氏兄弟系公司的新意網,一時成為佳話,因為連大孖沙也要創業去。由於創業板當年有不少是科技網絡股,再加上適逢科網股熱潮,初期,不少股民都的確炒個不亦樂乎,大玩鬥傻遊戲,互交火棒,看誰最不幸接上最高價的最後一枝火棒。

未幾,科網股熱朝先在美國爆破,繼而襲擊到香港,創業板的股民才發覺不少科網股都是做義工,沒有辦法做好盈利收入模式,無錢賺兼是只有燒銀紙,沒法賺取利潤。所以,不少科網股都從高位回落,主板的科網股都可以由每股20元以上跌至剩下幾角,幾元的則跌至變成仙股。主板科網股都跌到面無人色,質素更次的創業板股份就跌街得更加慘情。

創業板開始頭一兩年,已經製造了不少罪孽,其後,成交亦逐漸淡靜,甚至市場捲起轉板往主板之風。由於質素比較好的股份,不少都由創業板轉往主板掛牌,餘下來的創業板股份,就更加被人冷落。

事實上,聯交所對創業板投資者也有不少的勸諫,例如要買賣創業板股份的投資者事先簽訂一份俗稱叫做「生死狀」的文件,以示創業板有比較高風險,比較適合專業投資者參與的遊戲,要小股民注意。但縱使有「生死狀」也打救不到幾多小股民,因為參與創業板股份買賣的,不是因為交投太過疏落難以走避,便是股價急插得無可能閃開,小股民都變成輸家。有些小股民更傻,將一生畢生積蓄,投入去購買只有口號沒有實質業務的創業板股份,結果股票賣盤後長期停牌,後來不知死活。

基於質素比較好的股份都轉往主板,不少餘下來的股份都是良莠不齊,被投資者拋棄,備受冷落的創業板,流通量變得更差。雖然還有些新股份會上市,但部份新掛牌的創業板股份,上市後不久便很迅速走樣,跌幅超過六、七、八成以上的股份,為數亦不少,創業板果真變成了創孽板,創造了不少罪孽、冤孽。

創業板已經開設十五年,但聯交所好像依然愛理不理,不知有沒有想法子將這個爛攤子搞好,或者任由其自生自滅似的。事實上,創業板這個市場備受市場冷落,必須加以處理。不過,因為這些在創業板的股份多數是先天不足,後天失調,要處理也不是容易的事,例如疏落的交投如何刺激其活躍,已經是十分之困難。而且很多人都知創業板質素不佳,真金白銀投資入去,自己也可能成為創業板的新受害者,還是避之則吉算了。


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